ВПРОВАДЖЕННЯ СТРАТЕГІЇ БОРГОВОГО ФІНАНСУВАННЯ ПУБЛІЧНИХ КОМПАНІЙ В УМОВАХ МАКРОЕКОНОМІЧНОЇ НЕСТАБІЛЬНОСТІ
DOI:
https://doi.org/10.32782/2413-9971/2026-62-6Ключові слова:
боргове фінансування, публічні компанії, боргова стратегія, структура капіталу, макроекономічна нестабільність, вартість боргу, ризик рефінансуванняАнотація
У статті обґрунтовано засади впровадження стратегії боргового фінансування публічних компаній в умовах макроекономічної нестабільності, що загострилася впродовж 2026 р.. Показано, що енергетичний шок, спричинений збройним конфліктом на Близькому Сході, змінив траєкторію політики процентних ставок провідних центральних банків і перетворив боргову стратегію корпоративного сектору з технічного питання структури капіталу на чинник фінансової стійкості бізнесу. Інформаційною базою стали відкриті дані IMF, Federal Reserve, ECB, OECD. Встановлено, що у 2025-2026 рр. боргове фінансування публічних компаній функціонувало в режимі переоцінки вартості капіталу, а не його дефіциту, причому основний тиск формували висока вартість грошей, диференціація ціни боргу за кредитною якістю та масштабний майбутній цикл рефінансування.
Посилання
Середа О. Вартість капіталу як ендогенний фактор формування фінансової стратегії корпоративних підприємств. Економіка та суспільство. 2026. № 86. С. 1–9. DOI: https://doi.org/10.32782/2524-0072/2026-86-72
Солтисяк Р. Фактори впливу на структуру капіталу нефінансових корпорацій України. Проблеми економіки. 2024. № 1. С. 128–137. DOI: https://doi.org/10.32983/2222-0712-2024-1-128-137
Чимшит С., Грабовський І., Прилєпова М. Методичні аспекти та проблеми визначення вартості капіталу підприємства в вітчизняній практиці. Review of Transport Economics and Management. 2019. № 2(18). С. 118–129. DOI: https://doi.org/10.15802/rtem.v18i2.190703
Школьник І., Малиш Д., Козьменко Є. Структура капіталу підприємства: систематизація теоретичних підходів у контексті фінансової архітектури підприємства. Бізнес Інформ. 2018. № 3. С. 315–322. URL: https://www.business-inform.net/export_pdf/business-inform-2018-3_0-pages-315_322.pdf
Турпак Т., Бойко Н., Бойко А. Аналіз та аудит структури капіталу транспортних підприємств. Економіка та суспільство. 2023. № 47. С. 1–7. DOI: https://doi.org/10.32782/2524-0072/2023-47-91
Ключка О., Воронченко В. Вплив фінансового ринку на фінансове забезпечення суб’єктів господарювання. Бізнес Інформ. 2019. № 9. С. 252–258. DOI: https://doi.org/10.32983/2222-4459-2019-9-252-258
Tran D., Phan H. Government economic policy uncertainty and corporate debt contracting. International Review of Finance. 2022. № 22(1). P. 169–199. DOI: https://doi.org/10.1111/irfi.12347
Mokdadi S., Saadaoui Z. Geopolitical uncertainty and the cost of debt financing: the moderating role of information asymmetry. The Journal of Risk Finance. 2023. №24(5). P. 684–720. DOI: https://doi.org/10.1108/JRF-12-2022-0308
Kalemli-Özcan Ş., Laeven L., Moreno D. Debt overhang, rollover risk, and corporate investment: evidence from the European crisis. Journal of the European Economic Association. 2022. № 20(5). Р. 2353–2395. DOI: https://doi.org/10.1093/jeea/jvac018
Subhani B., Farooq U., Bhatti M., Khan M. Economic policy uncertainty, national culture, and corporate debt financing. Sustainability. 2021. № 13(20). Р. 11179. DOI: https://doi.org/10.3390/su132011179
Vega-Gutiérrez P., López-Iturriaga F., Rodríguez-Sanz J. Economic policy uncertainty and capital structure in Europe: an agency approach. The European Journal of Finance. 2025. № 31(1). P. 53–75. DOI: https://doi.org/10.1080/1351847X.2024.2364044
Barros C., Rodrigues L., Rodrigues R. Long- and short-term corporate debt and economic policy uncertainty in Brazil. Revista Contabilidade & Finanças. 2024. № 35(95). Р. 1–20. DOI: https://doi.org/10.1590/1808-057x20241969.en
IMF. World Economic Outlook Update, January 2026: Global Economy: Steady amid Divergent Forces. 2026. URL: https://www.imf.org/en/publications/weo/issues/2026/01/19/world-economic-outlook-update-january-2026 (дата звернення: 23.06.2026).
IMF. World Economic Outlook, April 2026: Global Economy in the Shadow of War. 2026. URL:
https://www.imf.org/en/publications/weo/issues/2026/04/14/world-economic-outlook-april-2026 (дата звернення: 23.06.2026).
Board of Governors of the Federal Reserve System. Federal Reserve issues FOMC statement. 17 June 2026. URL: https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20260617a.htm (дата звернення: 23.06.2026).
European Central Bank. Monetary policy decisions. 11 June 2026. 2026. URL: https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2026/html/ecb.mp260611~4d41bd5e83.en.html (дата звернення: 23.06.2026).
Board of Governors of the Federal Reserve System. Federal Reserve issues FOMC statement, January 29 2025. URL: https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20250129a.htm (дата звернення: 23.06.2026).
Board of Governors of the Federal Reserve System. Federal Reserve issues FOMC statement, September 17 2025. URL: https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20250917a.htm (дата звернення: 23.06.2026).
Board of Governors of the Federal Reserve System. Federal Reserve issues FOMC statement, December 10, 2025. URL: https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20251210a.htm (дата звернення: 23.06.2026).
European Central Bank. Monetary policy decisions, 5 June 2025. URL: https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2025/html/ecb.mp250605~3b5f67d007.en.html (дата звернення: 23.06.2026).
European Central Bank. Monetary policy decisions, 30 April 2026. URL: https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2026/html/ecb.mp260430~81b7179e6f.en.html (дата звернення: 23.06.2026).
FRED. ICE BofA US Corporate Index Effective Yield (BAMLC0A0CMEY). 2026. URL: https://fred.stlouisfed.org/series/BAMLC0A0CMEY (дата звернення: 23.06.2026).
FRED. ICE BofA US High Yield Index Option-Adjusted Spread (BAMLH0A0HYM2). 2026. URL: https://fred.stlouisfed.org/series/BAMLH0A0HYM2 (дата звернення: 23.06.2026).
OECD. Global Debt Report 2026. URL: https://www.oecd.org/en/publications/global-debt-report-2026_e9d80efd-en/full-report/corporate-debt-market-outlook-in-a-transforming-world_cf86a220.html (дата звернення: 23.06.2026).
European Central Bank. April 2026 euro area bank lending survey. 2026. URL: https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2026/html/ecb.pr260428~6b156107c1.en.html (дата звернення: 23.06.2026).
Sereda, O. (2026). Vartist kapitalu yak endohennyi faktor formuvannia finansovoi stratehii korporatyvnykh pidpryiemstv [The cost of capital as an endogenous factor in shaping the financial strategy of corporate enterprises]. Ekonomika ta suspilstvo, 86, 1–9. DOI: https://doi.org/10.32782/2524-0072/2026-86-72
Soltysiak, R. (2024). Faktory vplyvu na strukturu kapitalu nefinansovykh korporatsii Ukrainy [Factors influencing the capital structure of non-financial corporations in Ukraine]. Problemy ekonomiky, 1, 128–137. DOI: https://doi.org/10.32983/2222-0712-2024-1-128-137
Chymshyt, S., Hrabovskyi, I., & Pryliepova, M. (2019). Metodychni aspekty ta problemy vyznachennia vartosti kapitalu pidpryiemstva u vitchyznianii praktytsi [Methodological aspects and problems of determining the cost of enterprise capital in domestic practice]. Review of Transport Economics and Management, 2(18), 118–129. DOI: https://doi.org/10.15802/rtem.v18i2.190703
Shkolnyk, I., Malysh, D., & Kozmenko, Ye. (2018). Struktura kapitalu pidpryiemstva: Systematyzatsiia teoretychnykh pidkhodiv u konteksti finansovoi arkhitektury pidpryiemstva [Enterprise capital structure: Systematisation of theoretical approaches in the context of enterprise financial architecture]. Biznes Inform, 3, 315–322. https://www.business-inform.net/export_pdf/business-inform-2018-3_0-pages-315_322.pdf
Turpak, T., Boiko, N., & Boiko, A. (2023). Analiz ta audyt struktury kapitalu transportnykh pidpryiemstv [Analysis and audit of the capital structure of transport enterprises]. Ekonomika ta suspilstvo, 47, 1–7. DOI: https://doi.org/10.32782/2524-0072/2023-47-91
Kliuchka, O., & Voronchenko, V. (2019). Vplyv finansovoho rynku na finansove zabezpechennia subiektiv hospodariuvannia [The influence of the financial market on the financial support of business entities]. Biznes Inform, 9, 252–258. DOI: https://doi.org/10.32983/2222-4459-2019-9-252-258
Tran, D., & Phan, H. (2022). Government economic policy uncertainty and corporate debt contracting. International Review of Finance, 22(1), 169–199. DOI: https://doi.org/10.1111/irfi.12347
Mokdadi, S., & Saadaoui, Z. (2023). Geopolitical uncertainty and the cost of debt financing: The moderating role of information asymmetry. The Journal of Risk Finance, 24(5), 684–720. DOI: https://doi.org/10.1108/JRF-12-2022-0308
Kalemli-Özcan, Ş., Laeven, L., & Moreno, D. (2022). Debt overhang, rollover risk, and corporate investment: Evidence from the European crisis. Journal of the European Economic Association, 20(5), 2353–2395. DOI: https://doi.org/10.1093/jeea/jvac018
Subhani, B., Farooq, U., Bhatti, M., & Khan, M. (2021). Economic policy uncertainty, national culture, and corporate debt financing. Sustainability, 13(20), P. 11179. DOI: https://doi.org/10.3390/su132011179
Vega-Gutiérrez, P., López-Iturriaga, F., & Rodríguez-Sanz, J. (2025). Economic policy uncertainty and capital structure in Europe: An agency approach. The European Journal of Finance, 31(1), 53–75. DOI: https://doi.org/10.1080/1351847X.2024.2364044
Barros, C., Rodrigues, L., & Rodrigues, R. (2024). Long- and short-term corporate debt and economic policy uncertainty in Brazil. Revista Contabilidade & Finanças, 35(95), 1–20. DOI: https://doi.org/10.1590/1808-057x20241969.en
IMF. (2026). World economic outlook update, January 2026: Global economy: Steady amid divergent forces. Available at: https://www.imf.org/en/publications/weo/issues/2026/01/19/world-economic-outlook-update-january-2026
IMF. (2026). World economic outlook, April 2026: Global economy in the shadow of war. Available at: https://www.imf.org/en/publications/weo/issues/2026/04/14/world-economic-outlook-april-2026
Board of Governors of the Federal Reserve System. (2026). Federal Reserve issues FOMC statement. Available at: https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20260617a.htm
European Central Bank. (2026). Monetary policy decisions. Available at: https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2026/html/ecb.mp260611~4d41bd5e83.en.html
Board of Governors of the Federal Reserve System. (2025). Federal Reserve issues FOMC statement. Available at: https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20250129a.htm
Board of Governors of the Federal Reserve System. (2025). Federal Reserve issues FOMC statement. Available at: https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20250917a.htm
Board of Governors of the Federal Reserve System. (2025). Federal Reserve issues FOMC statement. Available at: https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20251210a.htm
European Central Bank. (2025). Monetary policy decisions. Available at: https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2025/html/ecb.mp250605~3b5f67d007.en.html
European Central Bank. (2026). Monetary policy decisions. Available at: https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2026/html/ecb.mp260430~81b7179e6f.en.html
FRED. (2026). Federal Reserve Bank of St. Louis. ICE BofA US Corporate Index Effective Yield (BAMLC0A0CMEY) [Data set]. FRED. Available at: https://fred.stlouisfed.org/series/BAMLC0A0CMEY
FRED. (2026). Federal Reserve Bank of St. Louis. ICE BofA US High Yield Index Option-Adjusted Spread (BAMLH0A0HYM2) [Data set]. FRED. Available at: https://fred.stlouisfed.org/series/BAMLH0A0HYM2
OECD. (2026). Global debt report 2026. Available at: https://www.oecd.org/en/publications/global-debt-report-2026_e9d80efd-en/full-report/corporate-debt-market-outlook-in-a-transforming-world_cf86a220.html
European Central Bank. (2026, April 28). April 2026 euro area bank lending survey. Available at: https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2026/html/ecb.pr260428~6b156107c1.en.html
Опубліковано
Номер
Розділ
Ліцензія
Авторське право (c) 2026 А.С. Грищук
Ця робота ліцензується відповідно до Creative Commons Attribution 4.0 International License.
