СТРУКТУРА І ДИНАМІКА ПРИПЛИВУ ПОРТФЕЛЬНИХ ІНВЕСТИЦІЙ НА ВІТЧИЗНЯНІ РИНКИ КАПІТАЛУ
DOI:
https://doi.org/10.32782/2413-9971/2026-62-11Ключові слова:
портфельні інвестиції, ринок капіталу, блігації внутрішньої державної позики, єврооблігації, фондовий ринок, платіжний баланс, міжнародна інвестиційна позиція, реструктуризація боргуАнотація
У статті досліджено структуру та динаміку припливу портфельних інвестицій на вітчизняні ринки капіталу протягом 2010–2025 років. Методологічною основою аналізу є статистика платіжного балансу та міжнародної інвестиційної позиції України, яку формує Національний банк України відповідно до шостого видання Керівництва з платіжного балансу та міжнародної інвестиційної позиції (КПБ6) Міжнародного валютного фонду. Виявлено циклічний характер портфельних інвестиційних потоків, обумовлений як внутрішніми макроекономічними чинниками, так і зовнішніми шоками — геополітичними кризами 2014 та 2022 років, пандемією COVID-19, а також процесами реструктуризації суверенного боргу. Встановлено абсолютне домінування боргових цінних паперів (понад 80 % зобов'язань) та переважну роль сектору загального державного управління як основного реципієнта портфельних інвестицій. Доведено, що нерозвиненість корпоративного сегменту фондового ринку звузила канали припливу іноземного портфельного капіталу до єдиного інструменту — облігацій внутрішньої державної позики (ОВДП), створивши «монокультурну» модель із високою волатильністю потоків. Обґрунтовано причинно-наслідкові зв'язки між деградацією внутрішнього фондового ринку та обмеженням каналів іноземних портфельних інвестицій. Визначено передумови для якісної трансформації структури портфельних інвестицій у середньостроковій перспективі.
Посилання
Рогач О. І., Дзюба П. В. Міжнародні портфельні інвестиції : підручник. Київ : ВПЦ «Київський університет», 2016. 640 с.
Рогач О. І. Міжнародні інвестиції: теорія та практика бізнесу транснаціональних корпорацій : підручник. Київ : Либідь, 2005. 720 с.
Кондрат І. Сучасні фінансові інструменти портфельного інвестування в Україні. Наука і техніка сьогодні. 2022. № 7(7). С. 126–139. DOI: https://doi.org/10.52058/2786-6025-2022-7(7)-126-139
Луцишин З. О. Трансформація світової фінансової системи в умовах глобалізації : монографія. Київ : ВЦ «ДрУк», 2002. 320 с.
Славюк Р. А. Зовнішні державні запозичення та економічний розвиток країни : монографія. Луцьк : РВВ Луцького НТУ, 2018. 244 с.
Ємельянова Л. О. Структура фондового ринку України протягом 2006–2018 років. Економічний простір. 2019. № 147. С. 140–153. DOI: https://doi.org/10.32782/2224-6282/147-12
Голюк В., Кузьмінський В., Чумаченко О. Сучасний стан фондового ринку України та перспективи його розвитку. Економіка та суспільство. 2024. № 64. DOI: https://doi.org/10.32782/2524-0072/2024-64-101
OECD. Mapping Ukraine's Financial Markets and Corporate Governance Framework for a Sustainable Recovery. Paris : OECD Publishing, 2025. URL: https://www.oecd.org/en/publications/mapping-ukraine-s-financial-markets-and-corporate-governance-framework-for-a-sustainable-recovery_866c5c44-en.html
International Monetary Fund. Balance of Payments and International Investment Position Manual. Sixth Edition (BPM6). Washington, D.C. : IMF, 2009. 351 p.
Національний банк України. Динаміка платіжного балансу України (відповідно до КПБ6) : аналітична форма представлення. URL: https://bank.gov.ua/files/ES/BOP_y.pdf
Rohach, O. I., & Dziuba, P. V. (2016). Mizhnarodni portfelni investytsii [International portfolio investments]. Kyiv: VPTs «Kyivskyi universytet». (in Ukrainian)
Rohach, O. I. (2005). Mizhnarodni investytsii: teoriia ta praktyka biznesu transnatsionalnykh korporatsii [International investments: theory and practice of transnational corporations' business]. Kyiv: Lybid. (in Ukrainian)
Kondrat, I. (2022). Suchasni finansovi instrumenty portfelnoho investuvannia v Ukraini [Modern financial instruments of portfolio investment in Ukraine]. Nauka i tekhnika sohodni, no. 7(7), pp. 126–139. DOI: https://doi.org/10.52058/2786-6025-2022-7(7)-126-139 (in Ukrainian)
Lutsyshyn, Z. O. (2002). Transformatsiia svitovoi finansovoi systemy v umovakh hlobalizatsii [Transformation of the world financial system under globalization]. Kyiv: VTs «DrUk». (in Ukrainian)
Slaviuk, R. A. (2018). Zovnishni derzhavni zapozychennia ta ekonomichnyi rozvytok krainy [External government borrowing and economic development of the country]. Lutsk: RVV Lutskoho NTU. (in Ukrainian)
Yemelianova, L. O. (2019). Struktura fondovoho rynku Ukrainy protiahom 2006–2018 rokiv [Structure of the stock market of Ukraine during 2006–2018]. Ekonomichnyi prostir, no. 147, pp. 140–153. DOI: https://doi.org/10.32782/2224-6282/147-12 (in Ukrainian)
Holiuk, V., Kuzminskyi, V., & Chumachenko, O. (2024). Suchasnyi stan fondovoho rynku Ukrainy ta perspektyvy yoho rozvytku [Current state of the stock market of Ukraine and prospects for its development]. Ekonomika ta suspilstvo, no. 64. DOI: https://doi.org/10.32782/2524-0072/2024-64-101 (in Ukrainian)
OECD. (2025). Mapping Ukraine's financial markets and corporate governance framework for a sustainable recovery. OECD Publishing. Available at: https://www.oecd.org/en/publications/mapping-ukraine-s-financial-markets-and-corporate-governance-framework-for-a-sustainable-recovery_866c5c44-en.html
International Monetary Fund. (2009). Balance of Payments and International Investment Position Manual (6th ed.). IMF.
National Bank of Ukraine. (2026). Dynamika platizhnoho balansu Ukrainy (vidpovidno do KPB6) : analitychna forma predstavlennia [Balance of payments of Ukraine (according to BPM6): Analytical presentation]. Available at: https://bank.gov.ua/files/ES/BOP_y.pdf
Опубліковано
Номер
Розділ
Ліцензія
Авторське право (c) 2026 Р.М. Іроденко
Ця робота ліцензується відповідно до Creative Commons Attribution 4.0 International License.
